Bieżąca sytuacja na rynkach energii elektrycznej
Rynek Dnia Następnego
ChatGPT powiedział:
Średnia cena energii elektrycznej na rynku dnia następnego (RDN) w październiku 2025 roku wyniosła 442,67 PLN/MWh. Najwyższą wartość – 1857,52 PLN/MWh – odnotowano 1 października o godzinie 19:00, natomiast najniższa cena, -16,70 PLN/MWh, wystąpiła 4 października o godzinie 12:00.
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych z Refinitv
Rynek terminowy BASE_Y-26
Kontrakt roczny BASE_Y-26 na początku października 2025 roku notował dynamiczny wzrost, który utrzymywał się do 11 października. W tym czasie jego wartość wzrosła z 428 PLN/MWh do niemal 442 PLN/MWh. Od połowy miesiąca obserwowano systematyczny spadek notowań, który doprowadził do osiągnięcia poziomu 430 PLN/MWh w dniu 27 października. W ostatnich dniach miesiąca kontrakt ponownie zaczął dynamicznie rosnąć, a na dzień 31 października Dzienny Kurs Rozliczeniowy wyniósł 435,54 PLN/MWh.
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych z Reuters Refinitv
Gaz
W październiku 2025 roku europejskie ceny gazu ziemnego (benchmark TTF) utrzymywały się w przedziale 30–33 EUR/MWh, nieco poniżej poziomów z września. Popyt wzrósł w pierwszej połowie miesiąca z powodu ochłodzenia i słabszej generacji wiatrowej, co zwiększyło wykorzystanie gazu w produkcji energii. Wysoka podaż LNG i stabilne dostawy z Norwegii skutecznie równoważyły ten wzrost.
Analitycy oczekują utrzymania handlu w wąskim zakresie cenowym, wskazując, że kluczowym czynnikiem ryzyka pozostaje pogoda zimowa. Ogólnie rynek pozostaje zrównoważony, z ograniczonym potencjałem gwałtownych zmian cen.
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych z Refinitv
Rynek emisji CO₂
W październiku 2025 roku kontrakty EUA kontynuowały wzrost, osiągając poziomy 78–80 EUR/t, najwyższe od wielu miesięcy. Wzrost napędzała malejąca podaż uprawnień – wygasanie dodatkowych aukcji w ramach REPowerEU, spadek wolumenów darmowych przydziałów dla przemysłu oraz coraz niższy pułap emisji. Dodatkowym czynnikiem wspierającym rynek były oczekiwania dalszego zaostrzenia polityki klimatycznej.
Jednocześnie obawy o słabszy wzrost gospodarczy w UE prowadziły do krótkoterminowych korekt i realizacji zysków. Inwestorzy utrzymują jednak głównie długie pozycje, licząc na dalszy wzrost cen – niektórzy analitycy prognozują poziomy powyżej €100/t w kolejnych latach. Zapowiedź KE dotycząca mechanizmów ochronnych w ETS2 (m.in. plafonu cenowego) nieco ostudziła oczekiwania, ale nie zmieniła ogólnego trendu.
Wyniki krajowych aukcji, m.in. polskiej z 29 października (ok. €78,5/t), potwierdziły utrzymujący się wysoki popyt przy ograniczonej podaży. Rynek pozostaje umiarkowanie optymistyczny, choć uczestnicy zachowują czujność wobec ryzyk regulacyjnych i makroekonomicznych.
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych z Refinitiv
Węgiel ARA API2 (Amsterdam Rotterdam Antwerp)
ChatGPT powiedział:
W październiku 2025 roku ceny węgla energetycznego dostarczanego do Europy (indeks API2 CIF ARA) utrzymywały się na relatywnie wysokich poziomach – około 90–95 USD/t. Rynek pozostawał zrównoważony: wcześniejszy spadek popytu i wysokie zapasy ograniczały wzrosty, jednak pod koniec miesiąca nastąpiło odbicie cen.
Sezon grzewczy oraz spadek produkcji z OZE, zwłaszcza mniejsza generacja wiatrowa, zwiększyły zapotrzebowanie na węgiel w elektrowniach. W Niemczech opóźnienia w budowie nowych bloków gazowych sprzyjały tymczasowemu wykorzystaniu elektrowni węglowych, co przełożyło się na częściowe skorygowanie nadwyżki zapasów.
Jednocześnie wysokie globalne dostawy (m.in. z Rosji, Australii i USA) oraz stabilne rezerwy ograniczały ryzyko gwałtownych wzrostów. W efekcie rynek odnotował krótkoterminowe odbicie cen, napędzane głównie sezonowym wzrostem popytu i zamykaniem krótkich pozycji (short covering).
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych z Reuters Refinitiv